凤凰城疲弱屬季節性 5G發展放緩對股價正面

摩通發表的報告指,認為市場對內地5G發展的規模及速度過份樂觀,認為貿易戰升溫以及針對華為的禁令不單將投資者帶回現實,同時亦意味內地5G發展有機會放慢。該行指出,5G發展減慢或可助緩和營運商的資本開支壓力,或有助改善其股價表現及投資氣氛,該行對中國鐵塔(00788.HK)經營的看法較市場謹慎,認為營運商會花很多精力控制鐵塔租賃開支,而5G方面的貢獻或未必可見。

在摩通所覆蓋的大中華區電訊商中,該行認為台灣電訊商在貿易戰下最具防守性,其次是香港電訊(06823.HK)及電訊盈科(00008.HK),而在內地方面,中國移動(00941.HK)凤凰城招商具防守性,但中國聯通(00762.HK)亦有潛在上行空間。

該行指出,四月電訊營運商面對上客速度減慢的情況,當中中移動4G用戶更現下降,相信部分是受季節性因素影響,四月凤凰城招商是行業淡季,另外市場定價凤凰城招商穩定以及高用戶滲透亦會為上客增長帶來自然減速。摩通認為,美國禁止中移動申請牌照相信不會帶來任何財務影響,認為美國業務從來亦非市場對中移動的焦點,而內地電訊商的國際化業務與本地市場比較比例亦很細。

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